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经纬纺机“存贷双高”遭问询:财报背后隐藏了
作者:鸭脖官网

  康得新、康美药业等财务造假上市公司,表面拥有巨额现金,实际早被大股东挪用,账面上体现为“存贷双高”。这也引发市场对上市公司“存贷双高”现象的警惕。

  中植系关联上市公司经纬纺机000666股吧)(000666.SZ)日前遭到深交所问询,重点亦直指“存贷双高”。

  4月16日,经纬纺机收到深交所年报问询函。深交所指出,2019年期末,经纬纺机账面货币资金余额114.86亿元,含银行存款为104亿,但利息收入仅约1370万元,同比降73%。同期,经纬纺机有息负债75.2亿元(含44亿债券),利息支出4.07亿元。

  深交所要求经纬纺机说明其货币资金与有息负债同时较高的合理性,说明是否存在资金被大股东及其关联人占用或挪用。

  经纬纺机是中植系核心平台中融信托的第一大股东,持股比例37.5%。中植系持有中融信托32.99%。

  经纬纺机是大型央企,实际控制人为国资委旗下的中国恒天集团。后者控制经纬纺机58.32%股权,其余股东持股均不足5%。

  经纬纺机早年主营纺机产业,后进行产融结合,并于2010年通过收购中植系旗下中融信托,形成了“纺机+金融”双主业运营格局。

  中融信托是中植系的核心平台,被外界视为中植系在资本市场扩张的输血管道。中植系掌门人解植锟在2002年实际控制中融信托后,迅速成为资本大鳄。2009年左右,经纬纺机以12亿元收购中融信托36%股权,成为第一大股东,不过实际经营仍由中植系掌握。

  2011年,恒天集团与中植系进一步合作,双方合资成立了第三方理财公司恒天财富,后者主要由中植系和恒天集团旗下上市公司经纬纺机控制,其中经纬纺机持股20%,中植系明面上至少控制近70%股份。

  除恒天财富外,另一家中植系四大理财平台之一的新湖财富也由中植系控制、经纬纺机持股。经纬纺机于2016年参股新湖财富,截至2019年底仍持有新湖财富8.16%股权。

  值得一提的是,恒天集团早年热衷资本运作,高峰期曾至少控制四家上市公司:经纬纺机、中国服装(后更名为新洋丰000902股吧))、恒天天鹅(后更名为华讯方舟000687股吧))、恒天海龙000677股吧)。其中后三家均被卖壳,其中恒天海龙的卖壳运作中,亦浮现中植系身影。

  2017年后,民营金控监管趋严,金融大鳄中植系一时风声鹤唳。2018年初,中植系打算将中融信托的实际控制权完全交与恒天集团,后者将通过旗下上市公司经纬纺机以股份及现金结合的方式收购中植集团所持中融信托32.98%股权,交易完成后,中植集团将成为经纬纺机的第二大股东。

  不过,中融信托仍是经纬纺机最核心的收入来源。2019年,经纬纺机金融业务收入为50亿,占公司总收入比重超50%。其中,中融信托实现营收及投资收益53.54亿元,总收入虽同比降8.8%,但仍为信托行业第二名;净利润17.55亿元,同比降18.1%。2019年底,中融信托资产总规模为7654.52亿元,同比增长16.9%。

  经纬纺织旗下金融产业除中融信托外,还有恒天财富及新湖财富。恒天财富2019年总资产39.4亿元,收入45.82亿元,同比增37.6%,净利润7.4亿元,同比增19.4%。

  此外,经纬纺机还持有3.3%中国信托登记股权、9.9% 哈尔滨农商行股权。

  需要关注的是,鉴于中融信托在经纬纺机的地位,以及中融信托与中植系关系,不排除其主要货币资金是来自于中融信托。

  中植系以中融信托及旗下四大财富管理公司为资金端,曾在二级市场激进扩张,2014年-2017年是最高潮的阶段。但这两年,随着金融去杠杆、宏观环境变化,中植系陷入经营危机,大量涉及上市公司的债务、股权投资无法收回,被迫成为多家上市公司的实际控制人。作为中植系核心资本平台,中融信托的真实情况令人疑虑。

  中植系债务窟窿究竟多大?其资金端的中融信托等公司是否存在大量坏账,与中植系关联较深的经纬纺机是否参与其中,有待上市公司进一步披露。

  深交所指出,经纬纺机2019年营收46.87亿元,同比降22.44%;净利润4.9亿元,同比降35.23%;经营现金流量净额仅为1615万元,同比降99.66%。分季度来看,经纬纺机各季度收入较以前年度分季度财务指标差异较大。

  特别是去年三、四季度,经纬纺机环比财务指标的差异也较大。去年三季度、四季度营收分别为10.76亿元、7.86亿元,净利分别为1839万元、1.18亿元,经营现金流量净额分别为-10.39亿元、40.06亿元。

  值得一提的是,最近三年,经纬纺机整体收入增速下滑,但中融信托等带来的金融收入却逐渐增大,该部分收入近三年分别为25.82亿元、36.68亿元、50.09亿元。对此,深交所要求经纬纺机说明中融信托业务连续增长原因,并补充报备中融信托2019年经审计的财务报告。


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